從外匯期權價格的影響因素可以發現，外匯期權的價格受包括標的匯率的即期價格、到期日的遠近、標的匯率波動率大小以及利率水準等多個因素的影響。但是我們也同時發現，期權價格的變化與影響因素的變化之間並不是成比例的，那麼具體的影響力度與程度是多少，如何確定呢？下面表格簡單介紹每個期權技術指標的價值公式與變動特點：

★ 標的貨幣即期匯率變化的影響──Delta（δ）與Gamma（γ）

    Delta（δ）
    Delta反映期權費（P）變化對相關貨幣即期匯率（S）變化的敏感性，數值上即期匯率變動1個基本點，期權價格的變動幅度。定義公式如下：

    換句話説， 是衡量外匯期權對相關即期匯率變動所面臨風險程度的指標，因此非常重要。 的取值範圍在-1到+1之間，它與期權內在價值的關係如下表：

    舉例而言，某投資者考慮買入執行價格為1.2800，面值為100歐元的歐元美元看漲期權合約。現在市場歐元美元匯率為1.2800，該外匯期權的 值為+0.5。這就是説，如果市場歐元美元匯率漲至1.2900－－上漲0.01美元，那麼該期權價格將上漲+0.5×0.01×100＝0.5美元。

    價外程度很深的外匯期權 很小，接近於0。這就是説市場即期匯率的變動對期權價格的影響很小，或者説期權價格幾乎不受市場匯率變化的影響。相反，價內程度很深的外匯期權 很大，接近於±1。也就是説，任何即期匯率的變動將導致期權價格差不多同等幅度的變動，這導致投資者所面臨的風險與持有等額標的資産的風險一模一樣。如下圖：

    需要注意的是，外匯期權的Delta並不是一個靜態概念，它將隨著到期時限、即期匯率水準以及期權價格水準的不同而隨時發生變化。這就意味著，只有在即期匯率發生微小變化時，Delta預測的結果才是有效的。

    Delta的妙用──Delta 套期保值（Delta Hedging）

    Delta反映持有期權相對於標的資産價格變化的敏感性。也就是説，要達到套期保值的目的──投資組合在市場價格波動時總體價值保持不變，投資組合的Delta必須為零（這就是套期保值策略中最普遍的“Delta 中性”的概念）。

    假設投資者現擁有10萬歐元，為使歐元在美元匯率波動時保持價值不變，投資者買入2000手面值為100歐元的看跌期權，對美元的現價和執行價格均為1.25。由於該看跌平價期權的Delta為-0.5，也就是説當投資者的現貨歐元下跌至1.24，損失1000美金時，該看跌期權價值將上升2000×100×（-0.5）×（－0.01）＝1000美元，投資組合總體價值不變。

    Gamma（γ）

    Gamma，指外匯期權的Delta值變動幅度與即期外匯市場價格變化幅度的關係。定義公式如下：

    如一個期權Gamma為0.1，意味著市場匯率變化1個基本點，其δ也將變化0.1個基本點。對外匯期權的買方而言，Gamma始終大於零，也就是説，在其他因素不變時，其Delta值都將隨即期匯率的上漲而增加；相反，對外匯期權産品的賣方而言，Gamma值則始終小于零。當期權處於平價狀態附近時，Gamma值相達到最大值，即期權的Delta對即期匯率的變化比較敏感；當期權處於較深的價內或者價外時，Gamma值接近於零，即期權的Delta對即期匯率的變化不敏感。Gamma的變動特點如下圖：

★ 標的匯率波動性的影響──Vega（ν）

    Vega，指期權費（P）變化與標的匯率波動性（Volatility）變化的敏感性。定義公式如下：

    對於外匯期權的買方而言，Vega值始終大於零，説明標的匯率波動性的增加將提高外匯期權的價值；相反，對於外匯期權的賣方而言，其Vega值始終為負。同樣，當外匯期權處於平價狀態時，Vega值最大；當期權處於較深的價內或者價外時，Vega值接近於零。

★ 到期時間的影響──Theta（θ）

    Theta，指期權費（P）對時間（t）變化的敏感性，具體體現為在其他因素不變的情況下，每一天時間的消逝所損耗的期權價值。定義公式如下：

    對於外匯期權的買方來説，Theta值總是負的。也就是説，隨著時間的推移，外匯期權距到期日越來越近，期權的價格將隨時間價值將不斷減少而變小，我們稱之為時間價值的損耗；並且愈接近到期日，Theta值的絕對值越大，時間價值的衰減速度越快。除了與期權到期時間有非常直接的關係外，外匯期權的Theta值與期權的波動性、內在價值的狀態也有著十分密切的關係：外匯期權的波動性越大，Theta值越大；平價外匯期權的Theta值大於價內與價外期權狀態下的Theta值。

★ 利率水準的影響──Rho(ρ)

    Rho是指期權價格對無風險利率變化的敏感程度，定義公式如下：

    
 
    一般來説，外匯期權買方的Rho是正的，隨著無風險利率的增大，執行價格會下降，期權價值則會增加。在其他因素不變的前提下，距離到期日的時間越長，外匯期權的Rho就越大。

    相對於影響期權價值的其他因素來説，期權價值對無風險利率變化的敏感程度比較小。因此，在市場的實際操作中，經常會忽略無風險利率變化對期權價格帶來的影響。

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